20 maart 2020
De huidige situatie op de rente- en valutamarkten zal de komende jaren nog lang worden geanalyseerd. Want dat we in historische tijden leven is een ieder duidelijk.
Zo richt de voorzitter dan de Europese centrale bank Christine Lagarde zich via een opinieartikel in de Financial Times zich tot de Europeanen. De boodschap is helder en duidelijk. De centrale bank zal alles doen wat binnen haar mandaat valt om de economie niet alleen te laten herstellen maar ook te laten groeien. Want de economie krijgt een harde klap zal als gevolg van de maatregelen die overheden nemen in de bestrijding van het Covid-19 virus. Echter als de verspreiding onder controle zal zijn gebracht, hoe sterk zal dan het herstel zijn.
Vele analisten vergelijken de situatie met die van 2008. Ook toen was er een extreme stilval van de economische processen. Het grote verschil is dat toen het probleem binnen het bankensysteem was. Net zo snel als het virus nu werd elke bank hierdoor getroffen. Wat het ene moment een sterke en krachtige bank was moest vervolgens bij de overheid om geld vragen. Nu lijken de banken de redder in nood te worden. Bedrijven die hun omzet zien imploderen krijgen ruimte om de aflossing uit te stellen. Hierdoor wordt een domino effect van faillissementen voorkomen. Op de rentemarkten waren er ook enorme verschuivingen aan de gang. Zo steeg de Griekse staatsrente van 1% een maand geleden naar 4%. Door het opkoopprogramma van de Europese centrale bank is het inmiddels gedaald naar 2,4%. Ook in de valutamarkten waren er enorme verschuivingen. Twee weken geleden daalde de dollar nog omdat de Amerikaanse centrale bank de rente verlaagde. Afgelopen weekeinde bracht men deze terug naar 0% maar de dollar steeg naar het hoogste niveau in een jaar. De vraag naar dollars was zo groot dat sommige deelmarkten op slot raakten. Belangrijk is te proberen te analyseren wat er de komende tijd gaat gebeuren. Natuurlijk is dat in een speelveld waarin zaken zo snel veranderen lastig. Wij blijven bij onze uitgangspunten dat er een grote kans is dat we straks kunnen spreken van een V herstel. Oftewel een snelle en sterke economische krimp gevolgd door een snel herstel. Dat baseren we op het gegeven dat regeringen en centrale banken er alles aan zullen doen dat het omvallen van de dominostenen snel gestopt kan worden. Als de restricties langzaam worden opgeheven worden zal de economie ook snel op gang kunnen komen. Er zal dan ook sprake zijn van inhaalvraag. In ieder geval zal de rente de komende jaren nog lang laag blijven. En volgens de economieboeken is dat gunstig voor een economie.