29 september 2017
Het is duidelijk dat de Amerikaanse centrale bank (FED) dit jaar nogmaals de rente wil verhogen. Dat is goed voor de Amerikaanse dollar en slecht voor andere valuta’s.
En dan met name voor de valuta’s van de opkomende markten. De Mexicaanse peso daalde met 0,8% en de Braziliaanse real 0,7%. Van de Zuid-Afrikaanse rand ging er 1,3% af en van de Poolse zloty 1,1%. Kijken we naar de index voor opkomende markten de JP Morgan Currency Index kwam begin van de maand nog op het hoogste niveau uit van 71,76. Inmiddels staat deze op 69,41.
Daarmee staat deze index nog altijd 5,4% hoger maar het geeft aan dat de winsten snel weg kunnen zijn door een omslag in het sentiment. Overigens is de situatie in euro’s wat minder omdat de koers van deze munt ten opzichte van de dollar ook terrein verliest. De vraag die echter door alle analisten wordt gesteld is of de recente daling een voorbode is van meer. Immers het lijkt er sterk op dat de renteverhogingen in de Verenigde Staten de komende jaren zullen doorgaan. Toch denken de meeste analisten die deze markten volgen dat de renteverhogingen door de FED slechts tijdelijk invloed heeft op deze valuta’s. Veel meer zou er worden gekeken naar de valuta zelf. De Turkse lira is bijvoorbeeld veel harder gedaald dan de index van JP Morgan. De reden hiervoor is met name het referendum dat in Irak is gehouden over Koerdistan. Zoals bekend vinden de Koerden dat ook een deel van Turkije bij Koerdistan hoort. Dit kan een burgeroorlog veroorzaken in Turkije. Ook de forsere daling van de Poolse munt is terug te voeren naar interne politiek spanningen. Dan blijft natuurlijk de vraag over welke van de opkomende landen de meest aantrekkelijke is. Op de eerste plaats komt bij velen de Mexicaanse peso. De munt verzwakte in november sterk door de komst van Trump als president. Inmiddels is de munt weer terug op het niveau van voor de verkiezing en lijkt het erop dat er weliswaar veel plannen zijn voor een muur tussen de VS en Mexico maar dat de uitvoering enige tijd in beslag zal nemen en zeker dat de financiering niet zal worden gedaan door Mexico. Met een stijgende olieprijs zal zeker de koers van deze munt verder kunnen stijgen. Overigens ten opzichte van de euro is de Mexicaanse peso relatief rustig. Ook aantrekkelijk lijkt op dit moment de Indiase roepie. Met de hervormingen kan de economische groei gaan toenemen. Maar als euro beleggers moeten bedacht blijven op het feit dat als hun valuta sterk blijft, het lastig is om in deze landen rendement te gaan maken.