Na de renteverhoging van afgelopen december waren de meeste economen ervan overtuigd dat er nog vier renteverhogingen zouden komen. Nog geen maand later is de stemming anders.
Sommigen hebben het erover dat zelfs de december renteverhoging eigenlijk veel te snel is gekomen. De Amerikaanse economie is er nog niet aan toe en de verhoging kan een recessie veroorzaken. “Het bewijs” wordt gevonden in de aandelenmarkten. Immers fors dalende aandelenkoersen zijn een voorbode van een recessie.
En de rente verhogen in een recessie lijkt niet helemaal verstandig volgens de gangbare economische theorieën. Nu zijn aandelenkoersen de afgelopen jaren wel vaker gedaald zonder dat daar een recessie uitkwam. Derhalve mag het niet een betrouwbare indicator worden genoemd. Gisteravond kwam de Amerikaanse centrale bank (FED) met een verklaring na de reguliere vergadering. Gezien het wollige taalgebruik is er veel aanleiding voor discussie wat de volgende stappen van de FED zouden kunnen zijn. Het belangrijkste was wel dat het duidelijk is dat de FED niet uitsluit dat in maart de rente nogmaals verhoogd. Maar ook niet duidelijk aangeeft dat zij dat gaat doen. Derhalve zal er de komende weken weer volop discussie zijn aan de hand van de economische cijfers of er een verhoging komt. Kijken we naar de reactie in de markten dan zouden we vooralsnog ervan uit gaan dat er geen verhoging komt. Immers de rente op 10 jarige leningen daalde naar weer dicht bij de 2%. Ook de dollar daalde. Daarnaast zal de rente niet worden verhoogd als de onrust die sinds het begin van het jaar op de financiële markten er is. Uiteindelijk was dat een van de redenen om niet te verhogen in september. De onrust in op de markten zorgt er ook voor dat een aantal bedrijfsobligaties onder druk staan. Niet alleen in de Verenigde Staten maar ook in Europa. Het verschil tussen staatsleningen en bedrijfsleningen is gestegen naar het hoogste niveau in de afgelopen drie jaar. Beheerders van obligatiefondsen hebben delen verkocht omdat zij ervoor vrezen dat veel beleggers hun geld terug halen uit deze fondsen. In onze ogen een onterechte angst. Immers de indicaties zijn er voldoende dat de economie in Europa blijft groeien. Bovendien blijft de Europese centrale bank, zoals zij vorige week aangaf, er alles aan doen om de economie te stimuleren. En dat doet zij onder andere door het opkopen van staatsleningen en sommigen bedrijfsleningen. Er lijken zich derhalve kansen aan te dienen in deze markt.