Afgelopen week heeft ratingbureau S&P Brazilië verlaagd naar een “negative outlook”. Hierdoor liepen de CDS spreads verder op. Dit wordt in de obligatiemarkt gezien als verzekeringspremie. Hoe hoger de spreads, hoe risicovoller de leningen zijn. We zien het ook aan de ontwikkeling van de rentes. Eerder deze maand kwamen de tarieven dicht in de buurt van de 14%. De Braziliaanse real zit ook in een dalende trend. De euro is sinds begin april met bijna 15% gestegen. Afgelopen weekeinde waren er protesten tegen de huidige regering onder leiding van Dilma Rousseff. Sommigen spreken zelf van een procedure om haar uit het president ambt te gaan verwijderen. Hoewel haar populariteit op een dieptepunt staat (8% vindt de huidige regering goed of geweldig) lijkt het er niet op dat de oppositie de stap naar een gedwongen aftreden gaat zetten.
De politieke onrust is niet alleen de reden voor de daling van de munt en stijging van de obligatierendementen. De inflatie loopt sterk op en de economische activiteiten dalen scherp. In mei daaldne deze met 4,75% op jaarbasis en in april was dit 3,1%. Cijfers over juni zullen wellicht iets minder negatief zijn maar de trend is duidelijk. Om het vertrouwen van de internationale beleggers weer terug te krijgen zou de regering er verstandig aan doen om te gaan bezuinigen. Maar het lijkt er niet op dat men dat op korte termijn gaat doen. Integendeel men heeft recent de ambtenarensalarissen verhoogd.
Brazilië is en blijft een land met zeer veel mogelijkheden. De economie zal zonder meer een impuls krijgen uit de Olympische Spelen volgend jaar. Maar tot die tijd blijft beleggen alleen voor diegenen die de risico kunnen en willen accepteren.