Een negatieve rente op obligaties lijkt geen bijzonderheid meer. Als het geld maar veilig staat is denken veel beleggers. En veilig is het zeker bij de Zwitsers , maar is dat wel zo?
De gedachtegang is dat Zwitserland elke crisis zal overleven. Nu de onzekerheid in de financiële wereld weer groot is koopt men Zwitserse obligaties. Immers Zwitserland, ondanks dat het in het hart van de Eurozone ligt, zal altijd veilig zijn. En dat vertrouwen in een veilige haven uit zich in het gegeven dat een 50 jarige lening van de Zwitserse regering nu een negatieve rente heeft van 0,0119%. Men zou zich mogen afvragen welk financieel armageddon men verwacht om zo lang een rente te mogen betalen voor geld wat over is.
Zeker gezien de enorme koersverliezen die er kunnen komen als de rente (ook al is het gering) gaat stijgen. Op dit moment noteert de 2% Zwitserland 2064 195,29%. Nog geen maand geleden (6 juni) stond deze op een niveau van 180%. Oftewel in een maand is het rendement op deze lening 8,3% geweest. Dat exclusief de rente van 0,16%. Prachtig natuurlijk met de kennis achteraf had het 100% van de belegging moeten zijn de afgelopen maand. Maar wie nu instapt kan— als de markten kalmeren—ook binnen een maand met een koersverlies zitten van 7,6%. Een percentage onacceptabel voor de risicomijdende belegger. Natuurlijk kan de koers van deze “Swissie” nog verder stijgen naar 210% of zelfs nog hoger. Maar de potentiële koerswinst staat in geen verhouding tot het risico dat gelopen wordt. De koersontwikkeling van deze lening heeft iets weg van een bubbel. En het verleden heeft geleerd (internetaandelen en goud bijvoorbeeld) dat als beleggers “blind” achter een financieel instrument aanjagen terwijl dat geen rendement geeft het een keer fout gaat. Zoals het heet markten kunnen lange tijd irrationeel blijven. De angst die nu heerst zal ook wel een keer weggaan. Veel beleggers zijn verrast door de Brexit uitslag (en gezien het opstappen van diegenen die er een warm voorstander van waren terecht) maar waren in hun beleggingen al voorzichtig geweest. Omdat Brexit niet iets is van de ene dag op de andere zal het nog jaren duren voordat alles geregeld is. Natuurlijk zal de economie beïnvloed worden. Maar kijkend naar economieën als die van Ierland en IJsland zagen we ook dat na een grote schok een economie elastischer is dan velen soms denken. Derhalve zal de Britse economie zich herstellen en zal dat ook gelden voor de wereldeconomie. Dan zal het geld ook heel snel weer terugvloeien uit wat nu veilige havens zijn.