13 september 2016
Een ding is zeker, de komende week zullen er geen uitspraken zijn van leden van de FED die een indicatie zullen geven of en wanneer de rente wordt verhoogd.
Dat is in aanloop op de vergadering van de 21e september. Afspraak is dat ruim een week voor een belangrijke vergadering er een zogenaamde stille periode is. Simpel gesteld is de markt daar ook wel aan toe. In korte tijd zijn er twee uitspraken geweest die volledig haaks op elkaar staan. Zo stelden Eric Rosengren en John Williams vorige week dat een verhoging op korte termijn nodig is.
Gisteravond gaf Lael Brainard aan dat de FED niet te gehaast moet zijn om de rente aan te passen. Dennis Lockhart zit er weer tussenin met een uitspraak dat er “een serieuze discussie” moet zijn op 20 en 21 september. Jammer dat Alan Greenspan niet meer voorzitter is want analisten konden aan de hand van zijn dikte van de aktetas opmaken of er een renteverandering kwam. Dat de centrale bankiers, waarvan sommige wel en sommige geen stemrecht hebben volgende week, zo verdeeld zijn geeft het dilemma aan. Degenen die vinden dat de rente moet worden verhoogd “de haviken” hebben goede argumenten. Niet alleen is de rente al heel lang laag geweest, wat gaat er gebeuren als de economie weer gaat vertragen. Dan heeft de FED geen mogelijkheid de rente te verlagen en kan een recessie langer duren. Bovendien gezien de gezonde arbeidsmarkt ligt looninflatie op de loer. Nu de rente te verhogen zorgt ervoor dat grotere problemen worden voorkomen. De “duiven” die geen renteverhoging willen hebben eveneens goede argumenten. Verhogen om het verhogen heeft geen zin. De inflatie is laag en de groei van de economie kan niet als fors worden betiteld. Bovendien hebben ze ook het standpunt dat als de rente nu al wordt verhoogd en de economie komt als gevolg daarvan in een recessie er deflatie kan optreden. En deflatie is altijd moeilijker te bestrijden door een centrale bank dan inflatie. Er valt derhalve totaal niets te voorspellen voor volgende week. Diverse analisten zitten nu op een kans van 25% voor een verhoging. Maar dat was vorige week nog 40%. Ook deze percentages zijn dagkoersen. Complicerende factor is ook de politiek. Duidelijk heeft de Republikeinse presidentskandidaat Trump zich tegen het lage rentebeleid van de FED uitgesproken. En wat doet dan een centrale bankier. Verhoogt hij om de afspraak te logenstraffen. Niet verstandig want daarmee ontstaat de indruk dat men naar de politiek luistert. Niet verhogen daarentegen kan als steun worden gezien voor zijn tegenstrever Clinton.